彭博訪調：台灣今年不會升息台美利差可能擴大

2023年1月11日星期三

彭博訪調：台灣今年不會升息台美利差可能擴大

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2023/01/12 第5526期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份

今日財經頭條	彭博訪調：台灣今年不會升息台美利差可能擴大
財經專題	台幣走勢外資動向是關鍵
國際財經要聞	美元指數出現死亡交叉世銀大砍經濟成長預測美貨櫃進口量接近疫前水準克魯曼點出美國經濟兩大隱憂
其他財經要聞	開發單位收購「空汙減量」享早鳥優惠汽機車舊換新環署有補助全球經濟疲弱我製造業加班工時下滑記憶體風暴 SK海力士、三星傳砍單矽晶圓力積電將助印度蓋晶圓廠黃崇仁：半導體景氣Q1落底投資型保單標的金管會擬設限證交所：今年IPO衝32家壽險笑了...初年保費彈升電支業三招告別補貼戰徐旭東：樂觀百貨業前景三井：三年要開五座商場悠遊卡公司送員工大紅包寒舍：飯店商務客回來了

★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行

彭博訪調：台灣今年不會升息台美利差可能擴大
編譯林奇賢／綜合外電經濟日報
彭博資訊訪調的經濟學家大多預測，為支持成長，台灣央行今年都不會升息，維持利率在1.75%。但美國聯準會（Fed）官員已一再表示今年提高聯邦資金利率到5%以上，如此一來，台美基準利率差距將超過3個百分點，勢將成為新台幣匯價的利空。彭博的每季調查顯示，經濟學家預期台灣升息循環已在2022年底觸頂，比美國聯準會（Fed）更早踩煞車。在25位受訪經濟學家中，16位預估台灣重貼現率今年第1季將維持在1.75%不變，另外九人預估將升息半碼（12.5個基點）至1.875%。至於今年底前利率展望，僅有一名受訪經濟學家認為央行第2季將進一步升息至2.0%，其他人認為不會再升；經濟學家對第4季重貼現率的預測中位數仍是1.75%，與第1季相同。電子業出口需求不振、企業去化庫存等因素，都正威脅台灣的經濟成長，11月景氣燈號已轉為象徵「低迷」的藍燈，代表台灣央行可能須調整貨幣政策因應。彭博訪調的經濟學家預測，台灣今年國內生產毛額（GDP）將成長2.2%，為2016年以來最低，也低於去年9月調查的2.6%。法國外貿銀行資深經濟學家吳卓殷說，台灣央行必須比Fed更早把重心轉為經濟成長，在通膨與經濟之間取得更好平衡，尤其是為了科技業與中小企業。隨Fed官員未來可能進一步調升聯邦資金利率到5%以上，美台利差將超過300個基點，加上出口可能衰減，勢將成為新台幣匯價利空。彭博調查的經濟學家也預期，今年台灣消費者物價指數（CPI）年升率將在第1季達到2.27%，後續幾季才會降至2%之下。台灣央行第1季決策會議預定3月23日舉行。由於經濟學家仍對是否升息意見分歧，市場將緊密關注。美國銀行經濟學家認為，台灣央行第1季將再升息半碼，因為當局鬆綁防疫政策、推升服務消費，加上農曆春節與政府計劃普發現金，台灣第1季通膨仍將遠高於2%，而且其他央行將持續緊縮貨幣政策，台灣跟進機率高。

台幣走勢外資動向是關鍵
記者陳美君／台北報導經濟日報
國內外經濟下行風險高，市場預估央行今年將暫緩升息，導致美台利差進一步擴大；至於美台利差擴大，是否會促使新台幣匯率貶值？匯銀主管說，相較於美台利差，外資動向更關鍵，若外資大舉匯入，新台幣不僅不會貶，還可能逆勢升值。不過台美利差擴大是此波壽險業避險成本攀升主因，業者認為，未來若台灣暫緩升息，對壽險業獲利恐造成不利影響。農曆春節前夕，新台幣匯率持續升值。新台幣匯率昨（11）日在出口商拋匯下升值2.8分，收在30.435元，連四升並創逾四個月新高，總成交量12.455億美元。由於國內景氣已亮出象徵低迷的「藍燈」，金融圈主管認為，央行今年全年利率都將按兵不動，若聯準會持續升息，美台利差確實會擴大，不過兩國間利差並非影響匯率升貶唯一因素。回顧過去一段時間，影響新台幣匯率強弱關鍵，其實是外資進出入，外資進出入又與它們在台股的投資意願有關，通常美科技股大漲、台股就容易跟著漲，美科技股大跌，台股就跟著下挫。央行指出，去年美科技股大幅修正，外資實現在台股龐大帳面利益賣股匯出資金，是導致新台幣貶值主因。美聯準會在2004年6月至2006年6月期間升息17碼，美台利差擴大，但外資淨流入逾300億美元，新台幣對美元仍呈升值趨勢。由此可知，美台利差擴大不一定會造成新台幣匯率貶值，新台幣貶值通常反映外資賣股匯出，而非美台利差擴大。

美元指數出現死亡交叉
編譯簡國帆／綜合外電經濟日報
美元指數的50日移動均線在11日盤中低於200日移動均線，兩年半以來首度出現「死亡交叉」，暗示未來仍有貶值壓力。不過，美元近期走勢仍取決於12日公布的美國去年12月通膨數據。根據彭博資訊，美元指數11日盤中的50日簡單移動均值為105.974，低於200日簡單移動均值的106.329。FaceSet數據顯示，美元上次出現這種型態，已是2020年7月初的事。美元指數11日盤中在平盤附近波動，報103.186。策略師指出，美元指數去年因聯準會（Fed）升息步伐領先已開發市場而強升，同時國際股債市劇烈波動，也使投資人湧入美元，提振美元的升值力道。但美元指數自去年9月觸頂後，在同年第4季初出現變化，因為歐洲和日本央行採取了更積極貨幣政策，顯示歐日打算縮小與美國的利差，協助歐元與日圓回升。此外，投資人也開始押注Fed的升息行動接近尾聲，儘管Fed官員近來仍表示須持續升息以抑制通膨，但升息的步調已在12月放緩，且市場認為Fed今年將繼續放慢甚至暫停升息。 MarketWatch另指出，能源價格下跌也有助抑制通膨，並且改善歐元區的貿易情況。美歐通膨同時趨緩，支撐了歐元即將反攻的論點。德意志銀行匯率研究部門共同主管薩拉維洛斯認為，市場看好歐元續升的原因包括美歐通膨落差縮小，暗示兩地的利差將進一步縮小，還有Fed政策將比ECB更早轉向鴿派。但也有人認為，從經濟基本面來看，歐元最近的升勢過頭了。國際金融協會（IIF）首席經濟學家布魯克斯日前在推特發文表示，歐元的升勢暗示歐元區的經濟將回歸「往常」，但事實卻非如此，這種錯誤解讀造成歐元兌美元遭到大幅錯誤定價。另一方面，美國銀行策略師團隊發現，歐洲投資人累積了龐大的美元多頭部位，可能還沒完全平倉，隨著Fed政策緊縮循環逼近終點，「今年在歐洲交易時段可能會有更多美元供應」。美國投資人的近期關注焦點將是12日公布的美國12月消費者物價指數（CPI）報告，若顯示持續降溫，將使投資人更加預期Fed今年稍後就會開始降息。雖然許多Fed官員都不斷表示可能會提高率到5%以上，並且維持在這個水準一段時間，但市場抱持懷疑態度，預期今年底就會降息。

世銀大砍經濟成長預測
編譯劉忠勇／綜合外電經濟日報
世界銀行大幅下修大多數國家和地區的經濟成長預測，並警告說新的負面衝擊可能會使全球經濟陷入衰退。世銀10日表示，全球GDP今年全年可能只成長1.7％，遠低於去年6月預測的3.0%。如果預測屬實，這將是過去30年來倒數第三低，僅次於2009年和2020年。世銀將美國和歐元區的經濟成長預測大幅下調至0.5%，並說已開發經濟體大幅放緩，可能預告會再度出現全球經濟衰退，目前離上一次衰退還不到三年。世銀也下調2024年經濟成長預期，主要原因是持續通膨和利率上升。報告也提到了俄羅斯入侵烏克蘭的影響以及投資下降。世銀總裁馬爾帕斯在半年度全球經濟展望報告的前言中寫道，「發展上所面臨的危機正在加劇」，全球經濟榮景可能繼續受挫。到明年年底，新興市場和發展中經濟體的GDP將比疫情爆發前的預期水準低約6%。世銀表示，美國，中國大陸和歐盟經濟明顯疲軟，加劇較貧窮國家面臨的其他不利因素。雖然通膨正在放緩，但有跡象表明，物價壓力變得更加持久，央行不得不以快於預期的速度升息。世銀指出，「經濟成長緩慢，金融條件收緊以及債務負擔沉重，可能會削弱投資並引發企業違約，全球有必要以迫切的行動來減輕全球經濟衰退和債務危機的風險」。世銀將許多國家2023年的成長預測下調至處於衰退邊緣的水平，因為央行升息的影響加劇、俄烏戰爭仍在繼續，以及世界主要經濟引擎停滯不前。世銀報告也說，由於防疫限制、房地產市場動盪和乾旱打擊了消費、生產和投資，中國大陸2022年的經濟成長率降至2.7%，這是自1970年代期中以來的第二低的水準，只有快於2020年。世銀並預測大陸2023年成長率將反彈至4.3%，但由於嚴重的疫情干擾和外部需求疲軟，仍比6月的預測低0.9個百分點。

美貨櫃進口量接近疫前水準
編譯林奇賢／綜合外電經濟日報
最新數據顯示，美國去年12月貨櫃進口量下滑，延續前幾個月的頹勢，目前已接近新冠疫情爆發前的水準。今年貨櫃需求減幅料將擴大，貨櫃航運業要為此做準備。華爾街日報報導，根據Descartes Datamyne於10日發布的報告，美國所有港口去年12月處理了相當於1,929,032只進口的20呎標準櫃（TEU），較11月減少1.3%，總量寫下2020年6月以來最低單月水準，當年6月過後，疫情帶旺庫存回補需求，引發貨櫃進口大增。美國上月貨櫃進口量，若跟一年前相比則減少19.3%，比疫情爆發前的2019年12月高1.3%。目前跡象顯示，通膨影響消費者需求、全球經濟廣泛趨緩，導致美國的國際貿易下滑。美國商務部上周表示，去年11月進口額較10月減少6.4%。根據Descartes Datamyne數據另指出，美國去年全年的貨櫃進口量較2021年下滑2.8%，至28,276,129只TEU，但仍比2019年高18.5%。 2021年下半年和2022年上半年，美國港口對貨櫃的需求創下歷史新高，因零售商試圖進貨來在倉庫和門市備貨，滿足強勁消費需求。

克魯曼點出美國經濟兩大隱憂
編譯湯淑君／綜合外電經濟日報
美國經濟歷經聯準會（Fed）一連串升息後，是否可能達成「軟著陸」（soft landing），引起「鷹」、「鴿」兩派論戰。屬「鴿」派陣營的2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼表示審慎樂觀，但舉1980年代的例子指出仍有兩大隱憂。克魯曼表示，1982年8月，他曾在白宮經濟顧問委員會（CEA）擔任技術幕僚一年，負責研究國際經濟議題，當時世界經濟面臨兩大顧慮，分別是墨西哥債務違約，引爆拉丁美洲債務危機。另外，Fed使勁抗通膨，把美國經濟推入1930年代以來最糟的衰退。克魯曼警告，鑒於1980年代初期的美國經驗，仍有兩大理由必須謹慎看待經濟前景。第一個顧慮是1980年代打通膨付出痛苦代價；當時通膨確實降下來，從大約10%降到4%左右，但失業率持續竄升，1984年底雷根誇口說經濟多棒時，美國失業率是現今水準的兩倍多。第二個隱憂是Fed到1982年才明白經濟煞車太用力，那年，情勢明朗化。Fed經濟煞車煞過頭，導致衰退程度比預期嚴重。一如現況，當年決策官員也是憑「有限的、通常也過時的資訊，並且運用極不精確的工具，試著調控經濟」。克魯曼的結論是：「軟著陸」展望比數月前更可能達成，但絕不是必然的結局。

開發單位收購「空汙減量」享早鳥優惠
記者翁至威／台北報導經濟日報
加速推動運具電動化，環保署昨（11）日宣布「老舊車輛汰舊換新2.0」，將由科學園區、產業園區等開發單位，收購民眾換購電動車的溫室氣體及空汙減量效益，買賣雙方將在環保署平台媒合。其中針對「空汙減量效益」，由於是首度嘗試，開發單位愈早向環保署提出收購計畫，可享有愈多「早鳥優惠」，今年底前申請，收購的空汙減量效益可以1.5倍計算，例如收購相當於10萬噸額度，可計為15萬噸；明年底前申請則可以1.25倍計算，2025年起就不再加成計算。環保署官員表示，給予早鳥優惠雖可能使空汙減量隨之打折，但目的是希望鼓勵開發單位盡早提出申請。至於「減碳效益」（碳權），去年已先從機車試辦，這部分並無規劃早鳥優惠。環保署表示，有別於過去單純由政府補助，今年希望透過媒合平台，媒合有抵換需求的開發單位與換購車輛的車主，一方面也能減少政府支出，達到多贏。對科學園區、產業園區、地方政府等開發單位而言，依環評規定須執行空汙、溫室氣體抵減時，今年起有了新管道，可以環保署規定的「保底價」以上價格，收購車主換購低汙染車輛的「碳權」、「空汙減量效益」，取得後十年有效，但不能當「掮客」，禁止轉售，僅能用於環評增量抵換。官員舉例，中埔產業園區每年須抵換1.1萬噸溫室氣體，可收購570輛汽油小客車的碳權；每年須抵換51公噸非甲烷碳氫化合物（NMHC），則約須4.6萬輛機車。環保署去年已率先針對老舊機車換購電動機車，由開發單位收購碳權，當時新竹科學園區、新竹縣政府分別以每輛機車1,500元、2,000元收購，去年約媒合1.8萬輛機車，今年開始，除碳權獎勵金擴及汽柴油小客車等車輛，空汙補助也首度嘗試媒合。

汽機車舊換新環署有補助
記者翁至威／台北報導經濟日報
電動車市場利多，環保署昨（11）日表示，車主汰換車齡十年以上的汽機車，換購電動車或低汙染車輛，將可獲得空汙補助及減碳獎勵金。若加上既有回收獎勵，機車至少可領2,300元，汽油小客車至少可獲1.5萬元，柴油小客車至少1.8萬元，老舊大客車至少3.1萬元。環保署表示，補助獎勵期間自今年1月1日起至明年12月31日止，符合資格民眾可至環保署「廢車回收一站通」網站中點選申請獎勵金，並進入車輛汰舊換新獎補助及媒合介面登入申請。官員表示，車主可選擇將換購低汙染車輛取得的碳權、空汙減量效益交給環保署，並由環保署定額提供補助獎勵，也能賣給開發單位，若不滿意開發單位的收購價格，也可「待價而沽」，兩年內都可到平台完成媒合。環保署依據不同車種給予不同額度，以機車而言，車主若將減量效益交給環保署，可得減碳獎勵1,000元、空汙補助1,000元、回收獎勵300元，合計2,300元；若賣給開發單位，減碳獎勵底價1,500元、空汙補助底價2,000元、回收獎勵300元，合計3,800元。

全球經濟疲弱我製造業加班工時下滑
記者葉卉軒／台北報導經濟日報
全球經濟情勢持續疲弱，已開始衝擊我國製造業。主計總處昨（11）日發布2022年11月勞動供需市場相關指標，去年11月製造業加班工時年減2.7小時，已是連續五個月呈現負成長，主計總處國勢普查處副處長陳惠欣坦言，「景氣開始受到影響了」。陳惠欣指出，去年11月製造業受僱員工月減2,000人，加班工時13.5小時，月減0.3小時，年減2.7小時，在年變動部分，已連續五個月呈現負成長，自7月年減0.1小時、8月年減0.7小時、9月年減1.3小時、10月年減2.8小時，11月加班工時的減幅仍大。陳惠欣表示，以往第4季受僱員工人數多會呈現增加，主要是受惠節慶和商業活動（如雙11購物節），因此儘管全球終端需求持續減弱，但廠商多會優先調整工時，之後才是受僱人數。不過，在加班時數部分，確實已經反映。相較製造業景氣趨緩，陳惠欣表示，隨著境管放寬及商業活動活絡，內需服務業受僱人數持續增加，例如住宿餐飲業受僱人數月增2,000人，7月至11月連五個月增加，累計受僱人數增1.9萬人；批發零售業月增2,000人，支援服務業月增4,000人，其中旅行及相關服務業月增加3,000人，其他服務業增加1,000人。除了製造業加班工時反映全球景氣轉弱，通膨吃掉加薪情形也未改善。主計總處昨天發布去年11月受僱員工薪資調查統計，雖然經常性薪資為44,371元，年增2.86%，增幅為22年新高；在考量消費者物價指數後，去年1月至11月實質經常性薪資41,345元，年減0.11%。

記憶體風暴 SK海力士、三星傳砍單矽晶圓
編譯季晶晶、記者李孟珊、鐘惠玲／經濟日報
記憶體市況慘澹風暴蔓延至最上游矽晶圓材料，南韓兩大記憶體廠三星與SK海力士傳不堪壓力，有意砍矽晶圓採購量，此舉不僅凸顯記憶體市況比業者預期嚴峻，也將牽動全球前三大矽晶圓廠信越、勝高與環球晶（6488）營運。根據統計，三星與SK海力士是全球前兩大DRAM廠，兩家公司全球DRAM市占合計近七成；若以儲存型快閃記憶體（NAND Flash）來看，三星與SK集團也是名列前兩位，市占合計超過五成，在產業具有絕對的話語權，兩大巨頭每月矽晶圓需求合計高達數十萬片，如今傳出要砍矽晶圓採購量，震撼業界。南韓媒體TheElec報導，三星與SK海力士已在去年第4季與矽晶圓供應商討論減少採購矽晶圓相關事宜。在前兩年的新冠疫情期間，矽晶圓與相關供應鏈都呈現供不應求。儘管半導體市況於去年下半開始修正，但比起下游，不景氣的狀況較慢才蔓延到矽晶圓端。隨著三星與SK海力士等大廠明顯感受景氣不佳，開始要求減少矽晶圓供應，透露原本接單相對暢旺的矽晶圓廠也已無法倖免於景氣減緩的影響。目前全球有五大矽晶圓供應商，前兩名為信越與勝高兩家日商，台灣環球晶排名第三，德國世創（Siltronic）及南韓SK Siltron分居第四、五。隨著大客戶開始反映要求減少供貨，牽動矽晶圓廠後續營運。據了解，在維持長約的前提下，矽晶圓業者已接到不少客戶希望延遲部分產品拉貨時程的要求，對於上半年的營運表現恐怕不免有些影響，但下半年仍有機會趕回進度。業界分析，矽晶圓業者主要有邏輯IC製造與記憶體這兩大領域的客戶，在半導體市況下修的情況下，目前記憶體廠的處境似乎比邏輯IC業者更艱難。 TheElec指出，三星與SK海力士目前規劃的矽晶圓採購量均少於原先計畫。SK海力士之前已表明，將減產以因應當前記憶體市場的不景氣，三星則堅持不減產。但據先前韓國經濟日報報導，三星負責半導體事業的DS部門已調降今年營業利益目標，降到只有去年的一半，這使得分析師認為，後續三星的立場可能鬆動，調降今年的規畫投資金額。分析師估計，DS部門去年的營業利益為25.45兆韓元。針對記憶體市況，三星先前表示，受到全球經濟低迷，導致記憶體晶片和智慧型手機的需求急劇下滑，因此預測該公司去年第4季營利將驟減69％。三星認為，記憶體的需求疲弱程度大於預期，主因是全球利率持續高檔、經濟前景疲軟，引發消費者信心惡化，導致客戶進一步緊縮財務，調節庫存。SK海力士也說，記憶體業面臨市況空前惡化的處境，因此今年的資本支出將削減一半。

力積電將助印度蓋晶圓廠
記者李孟珊／台北報導經濟日報
蘋果規劃擴大「印度製造」產能三倍，對零組件需求爆發，不過印度進口關稅重，自主零件供應迫切，找上力積電（6770）幫忙半導體元件「印度製造」。力積電董座黃崇仁昨（11）日證實，印度官方積極籌劃當地晶圓廠建設，已找力積電洽談，希望力積電在廠務、人才等領域給予協助。黃崇仁昨日以台灣先進車用技術發展協會（TADA）理事長身分，出席TADA產業觀察及建言發表記者會後，釋出以上訊息。據悉，印度並非要力積電前往當地設廠等硬體投資，而是希望尋求力積電在晶圓代工的「軟實力」支援。業界人士指出，黃崇仁與蘋果淵源深厚，先前力晶集團與日商瑞薩（Renesas）合作，由力晶以當時業界唯一的12吋晶圓代工技術，為蘋果生產iPhone等裝置用驅動IC，轟動業界。在蘋果大力布局印度市場之際，力積電能助其一臂之力，讓未來雙方啟動新一波業務合作帶來想像空間。力積電最近已有產品引起蘋果興趣，與日本研發機構合作，開發出全球獨家第四代氧化物半導體材料 IGZO（氧化銦鎵鋅）製程技術，可生產解析度超過5000ppi的顯示驅動晶片，突破既有元宇宙裝置顯示技術解析度、亮度技術不足限制，引來蘋果、LG等大廠主動上門詢問洽談合作，尤其市場盛傳蘋果首款VR／AR問世倒數，力積電的新技術有望帶來新亮點，引爆話題。黃崇仁指出，印度是進口關稅很重的國家，因此有意落實半導體製造國產化，提升競爭力，近期印度官方有意興建晶圓廠，並找上力積電，希望力積電能在廠務、人才等領域給予幫忙。研究機構數據顯示，印度擁有龐大半導體應用市場，是全球最大電子市場之一，預估到2025年，印度半導體市場規模將達323.5億美元（逾新台幣1兆元），2018年至2025年以每年年複合率成長率達10.1%。業界指出，在地緣政治考量下，傳出蘋果要求印度製造的iPhone產能擴增三倍，粗估蘋果去年在印度出貨700萬支iPhone，三倍產能可望達2,100萬支。隨著iPhone「印度製造」量能愈來愈龐大，引爆半導體元件需求爆發，但印度進口關稅重，建立當地自主供應鏈迫在眉睫。黃崇仁透露，從台積電帶頭赴美投資的趨勢來看，台灣半導體公司現在必須更分散國際化，力積電將準備與印度政府簽訂合作協議，透過先前與大陸合資設廠的經驗，協助印度及當地的大企業設廠。

黃崇仁：半導體景氣Q1落底
記者李孟珊／台北報導經濟日報
針對半導體景氣展望，力積電（6770）董事長黃崇仁昨（11）日表示，產業景氣可望於本季落底，第2季開始逐步好轉，下半年隨著庫存去化至一定水準，「應該會不錯」。黃崇仁分析，現階段下游包括華碩等電腦品牌廠庫存仍不少，手機市場也還在去化庫存中，蘋果則因供應鏈製造問題卡關，連帶對半導體產業造成影響，待下游庫存去化後，需求自然會回溫。談及美國加大力道限制大陸發展半導體，黃崇仁認為，這對台灣半導體產業並無負面衝擊，反而具正面效益。他透露，有些大型企業已體認到不能單靠大陸製造，讓台灣產業有不錯的機會。至於記憶體市場發展，黃崇仁認為，在美國的管制措施下，大陸發展記憶體產業難度增高，預計在英特爾推出新平台帶動下，下半年記憶體市況可望好轉。黃崇仁先前多次看好，汽車電子化將帶給晶圓代工成熟製程龐大出海口，台灣先進車用技術發展協會（TADA）也正向看待，預期電動車會是PC之後的重要產業，台灣具有發展優勢。談到台灣發展電動車，TADA協會祕書長沈舉三昨天提出多項建言，包括促成電子業與汽車業者的融合、車用系統架構持續精進、聚焦產官學研資源有效跨業分工整合等。在技術提升部分，沈舉三分析，應持續進化車用系統架構，並不斷強化相關先進技術，包括高階晶片、化合物半導體、車用軟體、電池、自駕等。

投資型保單標的金管會擬設限
記者廖珮君／台北報導聯合報
投資型保單投資標的將出現重大變革。金管會研擬對壽險業新推出的投資型保單設下兩道緊箍咒，首先，類全委投資型保單的投資配置「非投資等級債基金（原稱高收益債基金）」限百分之十，加計「新興市場債基金」限百分之廿；其次，保戶自選基金平台則對上述兩類基金「全禁」；新制最快三月底定案。金管會訂於明天找業者開會討論，據透露，有業者準備在會中提對案，希望類全委帳戶和保戶自選的基金平台，可擇一設限或禁止，不要一網打盡。目前承作投資型保單較多的法國巴黎、安聯、安達人壽可能衝擊較大。壽險業者說，去年升息導致債券虧損設限，設限反降低未來投資操作彈性、想投資非投資等級債基金的保戶，可能轉向銀行或券商購買，衝擊投資型保單買氣。業者表示，投資型保單有兩大類，一是主打用小錢就可找投信專家操盤的類全委保單，占整體投資型保單的九成；另一種是傳統投資型保單，保戶自選投資標的、自己操盤，投資標的是「一籃子基金」，也稱基金平台。官員解釋，投資型保單可投資非投資等級債基金、新興市場債基金、平衡型債券基金、債券型基金等四類，這四類基金又各自可投資一定比例的非投資等級債券。依規定，非投資等級債基金，最低百分之六十需投資非投資等級債券，也就是幾乎可百分之百投入非投資等級債券，導致保戶可能滿手都是評等未達BBB級的公司債；至於新興市場債基金最多持有非投資等級債券百分之四十，平衡型和債券基金各限百分之卅、百分之十。根據保險局版本試算，類全委投資保單的全委帳戶資產池中，配置非投資等級債券基金百分之十、新興市場債基金投資百分之十，投資在非投資等級債券達百分之十四；若剩餘八成再去投資平衡型和債券基金，以平均百分之廿計算為百分之十六，等於全委帳戶投資未達BBB債券比率仍高達百分之卅。

證交所：今年IPO衝32家
記者蔡靜紋／台北報導經濟日報
臺灣證券交易所拍板2023年初次掛牌（IPO）家數目標為32家，成長幅度達39%，並持續強化台灣資本市場競爭力。證交所董事長林修銘昨（11）日拋出兩大強化台灣資本市場創舉，一是研議調整上市公司產業類別，以打造新經濟護國神山，另一是因應產業供應鏈南向，將首度派員駐點海外，現規劃越、泰兩國，以加強推廣並強化監理。升息浪潮及經濟前景不明衝擊企業送件，全球籌資市場急凍。據世界交易所聯合會（WFE）統計至2022年11月資料，2022年IPO家數較前一年同期減少約49%，IPO籌資金額亦衰退約45%。證交所昨舉行歲末新春記者會，林修銘在會中表示，國內企業多已逐步擺脫疫情影響，加上證交所導入創新思維推動上市，去年籌資表現再創佳績，上市申請26家，新上市23家，創新板方面有八家送件；IPO籌資277.8億元，股票籌資合計2,689億元，皆為有統計以來新高，此外，ADR/GDR籌資額較往年成長，顯示上市公司國際籌資能力提升。雖然今年全球經濟面臨衰退危機，但證交所仍訂下成長目標，預計今年有22家一般板IPO、十家創新板IPO，合計32家。對於創新板，林修銘信心滿滿表示，目前掌握家數超過十家。證交所近年來對發行面業務緊扣新經濟發展，內部正研議精進調整上市公司產業類別。林修銘表示，為打造台灣新護國神山，將力推新經濟，不只創新板有高成長潛力新經濟公司，一般板也將鎖定新經濟，重新分類；透過上市公司重分類，搭配台灣創新板，要讓台灣未來護國神山能見度提高，達到聚市效果，提升企業與生態圈價值，推動產業轉型升級正向循環。他舉佳世達為例，該公司已投入物聯網、人工智慧；宏□集團觸角延伸很廣，都是往熱門的新經濟範圍，傳統產業公司也有相關動作，今年上市公司重分類會優先考量。至於新經濟定義，他說，包括輕資產（SAAS）、人工智慧（AI）、物聯網等軟硬兼備產業均為重分類重點，但要畫分幾類還在規劃中。面對後疫情時代，林修銘表示，鑒於產業鏈轉變，證交所上市服務團隊將首度以駐點形式，整合駐地的國銀服務據點資源，以及加強與會計師、券商等仲介機構合作，深耕新南向重點國家，以推動台商回台上市，也有利於KY公司等監理。

壽險笑了...初年保費彈升
記者陳怡慈／台北報導經濟日報
揮別慘兮兮。國泰人壽單月重返百億、南山人壽月增率大彈70%，及台新、第一金、三商美邦（2867）、富邦、保誠等也呈現13%至47%不等的月增力道拉抬下，整體壽險業去(2022)年12月初年保費（FYP）估增15%，全年有望以約7,800億元收關。 7,800億元雖較前(2021)年的1兆零480億元，衰退約25%，卻也顯示我國壽險業者不再盲目競逐保費，而是愈來愈重視資產負債管理，及懂得為接軌兩大國際制度預作準備。展望今年，壽險業普遍認為，初年保費有機會在低基期下呈現正成長，年增率估介於15%至25%。國內壽險市場去年因資本市場疲軟、金管會嚴管宣告利率、買保單不如存銀行等心態影響下，單月保費縮至四、五百億元，但繼11月止跌、月增率微增0.1%後，12月更在多家表現亮眼下，月增率預估可有15%，單月保費估約538億元。其中，FYP占率第一的國壽，從11月84億元回升至12月103億元，月增23%，是21家壽險公司中唯一單月業績百億，反映其新台幣利變商品及投資型保單銷售良好。國壽12月以新台幣年利率2.25%、美元3.5%為上限，調升166張利變保單宣告利率，另也在12月1日推出全新利變終身壽險，新台幣收付、躉繳或2年期繳的花威望，及美元收付、7年或10年期繳的萬美福，宣告利率都是一推出就是各自幣別最上限，對保戶誠意十足，連帶反映在業績上頭。南山12月初年保費鹹魚大翻生，從11月46億大增至12月78億元，幅度高達七成，料將成為21家壽險業者12月FYP月增率最高，月增金額32億元估計也是最多。南山12月一舉調升230張保單的宣告利率，調後現售利變壽險宣告利率，美元最高3.4％、新台幣最高2.2%；另外，南山也在12月3日推出六張全新利變終身與增額終身壽險。其中，新台幣收付的新享多鑽、利多鑽，都是一推出宣告利率就是2.25%，比既有現售商品2.2%還高；美元收付的新美滿多福5、新多美吉，也是一推出宣告就有3.5%，比既有美元商品3.4%還高。南山還把每年1月1日起算的上半年競賽月，罕見提前到12月23日開賽，提前一周激發鬥志。三管齊下，果真造就好成績。

電支業三招告別補貼戰
記者陳美君／台北報導經濟日報
國內進入電子支付的戰國時代。電支開業初期為「獲客」，多數都祭出高額補貼，但用戶「逐高回饋而居」、忠誠度不高，導致虧損連連、獲利不易；近期不少業者不再採取補貼流血戰，為「留客」而祭出三招，包括建立會員制度、鎖定黏著度高的服務及不可取代的獨家場景。國內目前有十家專營電支，業者為獲客，多數採高額回饋，不過用戶算盤打得精，一旦回饋期滿，用戶很容易「出走」、轉投其他高回饋電支懷抱，形成了惡性循環，不推高回饋、用戶就不肯使用或「跳槽」去競爭品牌，導致電支業者無法獲利。為培養具「忠誠度」的用戶，部分電支業者改變策略，決定推出會員制度。悠遊卡公司總經理邱昱凱指出，未來計畫推出會員分級制度，用戶使用的金額愈大、就能獲得更多的回饋與好康，例如最近悠遊卡（6035）推出的「道路救援」幾乎「秒殺」，未來推出會員分級後，可以考慮納入、成為VIP會員的獨家服務之一。街口支付董事長梅驊也說，街口2023年重點之一就是執行會員分級制度，對用戶行為細緻分類，從交易、轉帳、繳費等消費行為來看活躍度分析，預備將用戶分五個級別，若為高活躍客戶，未來就能獲得更好回饋。悠遊卡公司董事長陳亭如指出，要經營電支、不打流血補貼戰，必須鎖定黏著度高的服務以及不可取代的獨家場景。舉例而言，悠遊卡推出「連結家人悠遊卡自動加值」服務，就是黏著度高且不易轉換的服務；由於這項服務需要由教育局快速驗證親子關係，或上傳關係證明文件審核，過程有點繁瑣，所以一旦綁定，就很難轉換到其他業者。另外，用戶只要在悠遊付App中新增悠遊卡，即可在手機上查詢發票明細與中獎紀錄，若將悠遊付設定為中獎發票的領獎帳戶，獎金還可自動入帳，可避免發票中獎忘了兌獎、和財神爺擦身而過的憾事。像這樣的服務，都能增加用戶黏著度，不會因為沒有高回饋機制，就讓用戶輕易「出走」。

徐旭東：樂觀百貨業前景
記者嚴雅芳／台北報導經濟日報
遠東集團董事長徐旭東昨（11）日表示，樂觀看待今年景氣與百貨業前景，因應解封後的強勁消費力，集團進駐並主導的SOGO台北大巨蛋，將力拚在今年底前營運。遠百竹北店試營運一年，昨日正式開幕，徐旭東出席開幕典禮。他對於2023年遠百的營運表現樂觀，認為「今年應該可以續創新高。」主要動能包括新開店的業績成長，以及今年計畫將再有二個新據點要開出，包含遠東SOGO去年拿下的台北大巨蛋。徐旭東表示，遠百竹北是遠東百貨第一件與縣府的BOT合作，新型百貨的營運模式成功帶動地方經濟成長。「我們以前很少BOT案，但現在買一塊地滿貴的，BOT是很棒的合作模式。」他認為，百貨業可以活絡地方經濟，但更重要的是要靠政府開發來帶動區域發展。新竹縣長楊文科表示，因疫情影響使遠百竹北店正式開幕遞延了一年，這次與遠東百貨的BOT案打造雙方合作的全新模式，也為新竹縣帶來相當可觀收入，堪稱新竹縣金雞母，以竹北遠百去年營業額約60億元估算，縣府可分回3%，再加上租金，貢獻金額約達2億元。尤其近年新竹縣以及竹北市人口皆呈現正成長，輔以舉辦大型活動吸引人潮，皆有助地方繁榮與經濟發展。談到集團百貨2023年展望，徐旭東表示，今年還有二個百貨據點要開，力拚營業額續創新高，其中之一是先前拍板的SOGO台北大巨蛋，只要客觀條件到位，期許今年底可以加入營運。徐旭東先前曾透露，SOGO台北大巨蛋商場共有4.2萬坪，面積大需要時間規劃，會讓消費者看到新的東西，目標要讓大巨蛋成為東南亞第一，將串連台北市忠孝東路上的SOGO百貨，效益值得期待。

三井：三年要開五座商場
記者何秀玲、陳美玲／台北報導經濟日報
日本三井不動產在台急速擴張，六年內開出三家OUTLET，去年零售營收174億元，未來三年內更將於北中南開五個商場，是在台擴張最快的零售集團，更是全台唯一一家推出「連鎖OUTLET」的業者。全球投資12國、日本重量級開發商三井不動產集團2014年來台投資，投資項目橫跨商場、住宅、飯店等事業。台灣三井不動產集團董事長久一康洋昨（11）日表示，台灣是三井在全球投資第二大國家，在看好台灣經濟發展實力下，目前在台投資金額達1,000億日圓、約新台幣230億元，之後會再加大投資，至於擴大多少要視後續取得項目而定。久一康洋表示，和其他海外市場相比，台灣擁有更強的消費力，接著1月17日在台中將開出首家大型區域型購物中心「LaLaport」，看好與疫情共存，消費回溫，預期今年零售表現有望比去年更好。三井不動產集團2016年在林口開出首家OUTLET後，短短六年內，在全台北中南共開出三家OUTLET。久一康洋表示，2022年上半年受疫情影響，下半年急起直追，目前林口三井OUTLET為店王，營收達71億元，超越原先目標；台中港三井OUTLET營收為58億元，台南三井OUTLET為45億元。以區域來看，除了林口，台中與台南都是當地最強OUTLET王。他提到，台灣OUTLET據點比前幾年多，把市場做大是好事，但如果再開更多，台灣市場將面臨過剩問題，因此接著1月17日將在台中，開出首家大型區域型購物中心LaLaport，接著是2024年的「林口媒體園區」複合式商場以及LaLaport南港店，2025年為台南三井OUTLET二期，2026年則是LaLaport高雄店。久一康洋觀察，每家OUTLET都是看消費者需求，不一定非得要精品進駐，台灣人喜歡首度來台展店的品牌，而三井不動產的集團力量，比其他百貨商場更有機會延攬日本品牌。下周將試營運的LaLaport台中店，有南北館店鋪面積超過2萬坪，會先由南館先行試營運，像日本超人氣連鎖大型超市「LOPIA」海外首店就選定台灣，還有日本母嬰用品專門店「阿卡將本舖」將開台中首店，預期將吸引消費者「嚐鮮」。

悠遊卡公司送員工大紅包
記者陳美君／台北報導經濟日報
電子支付業者裡的興櫃「新兵」悠遊卡（6035），今（2023）年1月3日登錄興櫃，悠遊卡公司董座陳亭如、總經理邱昱凱為留才，祭出給員工的超級大紅包，日前推出員工認股權證，每股認購價僅17元，若兩年後股價與目前的88元相當，未來員工潛在獲利總金額將達1.78億元。悠遊卡的員工認股權憑證共發行250萬股（2,500張），每股認購價僅17元，員工最多可認25張，至少一張，不過，員工認股權證需綁兩年，若兩年後股價和現在的88元相當，每股可賺71元，員工潛在獲利總金額上看1.78億元。陳亭如表示，發行員工認股權憑證是為吸引及留任公司所需人才，激勵員工並提升員工向心力。國內目前共有十家專營電支，僅兼具電子票證身分的悠遊卡獲利，2022年1至11月，悠遊卡營收14.89億元、年增2.91%，稅後純益5,800萬元，超過2021年全年。據統計，去年共有1,900萬張的悠遊卡被「嗶」過，悠遊付會員在去年底超越200萬後，目前約207萬，依過去經驗，悠遊卡一年發卡數，含聯名卡約1,000萬張左右。陳亭如2018年3月出任悠遊卡總經理、2019年升董座，該公司2019年2月獲准兼營電支業務，花費不到一年，同年12月悠遊付開始試營運；陳亭如還讓悠遊卡在兩年內成功躋身電支前段班、完成數位轉型任務，並在疫情逆風中調整營收結構，帶動儲值卡發行造型卡的風潮。陳亭如並預先擘劃悠遊卡的下一個20年，推出新一代悠遊卡「超級悠遊卡」，讓悠遊卡突破小額消費的窠臼，與悠遊付App進一步緊密連結、相輔相成。

寒舍：飯店商務客回來了
記者黃淑惠／台北報導經濟日報
寒舍餐旅集團（2739）董事長蔡伯翰昨（11）日表示，去年解封後，商務客復甦速度比預期好，已恢復到過去的九成，但觀光客的部分並未回籠，希望2023年把過去流失的客源找回來，而業者頭痛的人力不足問題，可採取兩大策略舒緩，才能迎接復甦商機。蔡伯翰分析，國內人力短缺問題，政府已非常重視，提出各種方法改善，目前有兩個策略能逐漸增加勞動力，包括外籍僑生工時拉長、鼓勵產學合作；飯店經營者也應調整升遷管道，重新燃起員工對工作的熱誠。針對加薪議題，蔡伯翰未多做說明，僅強調寒舍會努力拉到市場水準，會隨著產業發展和社會方向前進，但飯店業目前狀況是「剛從加護病房出來，還沒出院」。至於年終獎金，目前規劃跟同業差不多，落在一個月到一個半月，但還是要等董事會同意。 2022年10月政策解封後的觀光市場變化，蔡伯翰分析，11月中住房等開始恢復，速度比想像中快，疫情後的市場結構也完全不同，原本擔心大家都習慣線上交流，疫情趨緩後商務客比例會縮小，只會有觀光客存在，但事實上卻是相反，商務客已恢復到過去的九成水準，而觀光客人流則還未出現。 10月中開放後，耶誕節、新年假期反而出現商務客比觀光客多的情況，視訊雖然可以取代商務拜訪，但效果有很大落差，觀光客反而因為擔心疫情，復甦的速度不如預期，加上許多國家匯率波動大，觀光旅遊市場觀望氣氛濃厚，還沒完全復甦。缺工已是國內各行各業面臨的問題，服務人力較大產業都面臨困境，這個問題不只出現在台灣，全球都會面臨這個問題。蔡伯翰指出，台灣觀光產業確實有缺工情況，要透過不同調配應付人力不足的情況，才能因應近期生意量的突然增加。首先，透過建教合作，他說，在勞動部協助下，增加在台僑生工作時數能提升，而先前談論到外籍移工部分，這個部分較複雜，須等待政府跨部會協商。其次，薪資水準雖是很重要一環，但不是影響人力的唯一因素，工作環境如何更有吸引力，讓員工有更多升遷管道，提升員工向心力，才是解決之道。 2023台灣燈會將在台北登場，台北寒舍艾美酒店響應盛會，與澳洲藝術家Amanda Parer合作，借展其作品《Intrude》的兩隻大型白兔燈飾，昨天展示在飯店門口，可望成為燈會中的打卡熱點。

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